去年透過SPAC方式上市的老牌「成人雜誌」Playboy，經過十年多的私有化後，強勢回歸資本市場。成為少數以成人內容為業務的公司，出現在公開交易的資本市場上，其股票代號為：PLBY。上市後PLBY股價非常波動，曾在兩、三個月內迅速上漲 263%，及後 8月跌至 21美元，然後在 11月又再次飆升至 40美元，之後再次跌至現時最低水平 10美元左右，幾乎返回SPAC招股時的價格。

Playboy雜誌的確深入民心，但其實 PLBY現在經營的並不只是成人內容，其旗艦實體雜誌甚至在 2020年已經停刊。PLBY目前以時尚生活品牌自居，奉行樂而不淫的方針，業務遍及情趣用品、女性內衣、時尚服裝，以及授權業務（Licensing），其「兔子」商標仍然是全球知名商標的前列位置常客，並推動著全球數億美元的產值。除此之外，PLBY正在發展成為一家科技公司，並結合Sexual Wellness（情色健康）理念，試圖完整成人內容產業的價值鏈，可謂雄心勃勃。總結來說，PLBY的四大類別產品和服務為：情色健康、時尚服裝、遊戲和生活風格。 

上市後 PLBY也積極押注於社交平台、NFT 和元宇宙，並在 12月推出蘊含成人內容的創作者社交平台：Centerfold，成為市值 100億美元的 OnlyFans之主要競爭對手。PLBY推出了總價 900萬美元的兔子 NFT，數小時內旋即售罄。誠然，傳統高利潤的授權業務仍然是推動 PLBY可持續現金流的主線。去年，PLBY的收入增長了 67%，全年收入達到 2億美元左右。以目前市值計算，大概是 3倍的市盈率。PLBY佈局社交平台和元宇宙，終極目標是提升虛擬世界中的情色健康體驗，筆者認為，把 PLBY當作一家 SexTech（筆者譯：情色科技）的初創公司來看待會比較合適，故此公司的科技遠景，或更需投資者考量。

近年幾乎所有行業都被加上「Tech」作為後綴，寓意以創新來顛覆固有行業。SexTech一詞也不時出現在創新科技圈子。SexTech是包含近年性愛情色產業中的兩大分支：「性健康」和「性科技」。

「性健康」包含性衛生、安全、性教育等，2020年「性健康」產值為 620億美元，預計到 26年將超過 1,250 億美元；「性科技」則定義為任何能夠實現和增強性體驗的產品、軟件或平台，包括物聯網設備、性愛虛擬現實、人工智能和機器學習驅動的性愛機器人，以及由區塊鏈保護的成人內容平台等。其在 2020年產值為 500億美元，並且以每年 30%的速度增長。

著名的行內龍頭網站 Pornhub的母公司 MindGeek，預計今年的年收入達 4.6億美元，但雖如此，SexTech行業可謂依然是房間裡的大象，仍然是具備爭議的領域，這行業當然地存在，但不少人還是視而不見。在獲取傳統銀行貸款，吸引風險投資等都會遇上困難。筆者觀察，不少 SexTech初創公司的創辦人以女性居多，但由於性愛相關的內容始終是不少社會的禁忌，難以打入公開的互聯網世界。到目前為止，許多企業家被迫眾籌或自籌資金，甚至遇到被一些社交媒體和支付平台拒絕提供服務，這無疑都阻礙了情色科技的創新發展。 

食色性也，世局怎變，情色產業始終面向的都是數十億人的市場。關鍵是如何從資本市場的禁忌中解放出來，盤活整個產業的投資與創新發展，惠澤全球的飲食男女。

盧銘恩
方土房地產行政總裁
方土房地產有限公司是方土控股全資附屬公司，是一家精品房地產投資開發商，對全球精品房地產項目進行投資、收購、開發以及籌措專屬的房地產投資基金，並配合房地產科技為傳統房地產項目帶來創新及增值。